清远声测管厂家-清远声测管现货

6月以来，焦炭延续5月底的高位回调，逐步振荡走低，价格从较高2362元/吨一度下滑至2033元/吨，整体降幅达到14%，与黑色系其他品种形成明显分化。笔者认为，一方面，焦炭自身供需结构对价格形成压制，库存高企；另一方面，成材利润压缩转变为高炉限产趋严，抑制了需求。

后期来看，焦炭库存结构有望逐步转变；政策端产能优化预期以及下游限产放松将利于供需向好；产业链利润结构变化逐步对期价形成支撑。由此预计，焦炭1909合约下行整理后有望逐步企稳，可考虑回调后布局多单。

贸易驱动逐步向上

目前，港口焦炭库存处于466万吨历史高位，具有明显的抛压，虽然近期有所回落，但成交仍偏弱势。港口库存的良好指标显示，前期在环保限产政策下，产地价格折算**港口价格，贸易窗口难打开，但随着近几轮的调价，贸易驱动或逐步向上，同时出口利润短期仍处于低位，投机驱动不明显。

从港口库存结构来看，近期内贸库存有所消耗，外贸库存小幅累积，焦企前移库存有所走强。后期，若焦炭价格走出当前疲弱态势，需看到投机性库存的风险释放，核心则在于下游补库驱动再度开启，从而使得港口库存逐步向下游转移。

处于累库跌价阶段

目前来看，上下游整体处于累库跌价阶段，其中Mysteel焦企库存正处于低位回升状态，上周库存在36.2万吨，目前正兑现被动累库逻辑，对现货仍有一定的压制。同时，钢厂库存也在累积，上周值为460.85万吨，处于近3年历史峰值。在下游成材利润压缩缓解以及前期环保限产的扰动下，钢厂被动累库将压制焦炭。不过，目前唐山环保有放松迹象，并且焦企自身逐步推进产能优化脚步，随着上下游库存逆转时点临近，将有效支撑价格回暖。